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关于隐债化解相关概念-不许笑！据说这个方案可以化解所有隐债

发布时间：2022-11-04编辑：[admin]阅读（）

　　日前，21世纪经济报道从某资产管理公司获悉，该公司设计了“采用预算绩效能力定价的基础设施特许经营机制，化解地方政府隐性债务”的方案，据称，该方案可化解没有现金流的隐性债务。

　　首先将地方政府存量基础设施按全生命周期（30年）的预算绩效能力进行核算定价。

　　其次对满足绩效能力、确需财政进行支付的基础设施进行特许经营。政府方对基础设施特许经营权进行公告公示，通过公开招拍挂的方式确定项目运营公司和收益权。

　　运营公司竞得特许经营权后，地方政府将按季度或年度向运营公司支付费用，运营公司由此形成了一笔特许经营应收账款，可以向金融机构申请贷款。这一贷款实际上是运营公司受让特许经营权的资金来源。

　　贷款以特许经营应收账款为质押，地方政府财政部门在应收账款质押系统中对收益支付的金额、期限进行确认。这对地方政府有约束力，对金融机构的贷款具有可持续的保障。

　　特许经营权有偿转让后，地方政府收回前期投资资金，但必须定向用于公益性项目的隐性债务偿还。在不增加地方政府隐性债务规模的前提下进行总量控制，对照隐性债务项目，逐笔化解。

　　据21世纪经济，该方案目前在贵州、云南、四川等多个地方城市进行试点，地方政府和金融机构接受程度较高。

　　在笔者看来，该方案并无新意，只不过反映了地方政府在隐性债务压力下的急迫心情。类似的方案是前几年比较多的存量已建成公益性项目转让+政府付费，成都的“拨改租”用于存量项目大概也是这个样子，还有TOT+政府购买服务，也都差不多。而且，资产的受让方往往还是当地城投公司。实质是政府与城投之间构造了一个资产转让的交易，政府将资产权益转让给城投，城投需向政府支付受让费，政府再每年向城投支付服务费。城投以政府每年支付服务费的未来预期收入为质押向银行贷款。由此实现了政府即刻收到一大笔资金，再以未来10年以上时间的财政收入逐步去支付偿还。

　　此类方案在前几年有过很多落地的，巅峰之作是2016年的宁波五路四桥案例，此案例曾入选财政部的PPP示范项目，获得了4亿元的奖补资金。不过，除了示范项目外，这些项目后来也多被计入了政府隐性债务。

　　1、不叫PPP，而叫特许经营，从而规避财金10号文的有关规定：不得新上政府付费项目、不得超出预算支出10%红线、融资平台不得充当社会资本、不得从政府性基金预算安排支出、付费必须完全与项目产出绩效挂钩等。

　　不过，特许经营多用于有运营内容的公共项目，无运营仅有建设个日常维护的基础设施项目赋予特许经营权，是比较牵强的。但政府方面一直没有给“运营”一个明确的定义，这就留下了空间。

　　2、创设了一种预算绩效能力进行核算的方法，从而解决了存量资产转让过程中的难点--资产定价。但定价是否真正合理、经得起时间考验，则又是另一回事。

　　3、因为我有很复杂的“绩效考核核算”，政府按绩效付费，没有固化政府的付费责任，所以，我不是政府的隐性债务了。这有点太简单化了。由于政府有提供市政基础设施的政治责任，此类项目一旦停止运行，将影响社会正常运行，所以，对于纯公益性项目，政府实际上承担着提供资金来源的刚性义务。

　　4、将此种融资仅限定用于存量隐性债务的化解，政府通过这种方式获得资金后，只能定向用于偿还到期隐性债务，逐笔对应隐性债务项目延长期限，化解当期偿还风险。

　　此种模式能否成功的关键在于：新的融资能否被认定为未新增政府隐性债务。我们只能说，从余额的角度来看，隐性债务的余额没有增加，仅是期限的延长。但由于延长期限后，将产生大量利息支出，所以，是否新增了政府的债务，尚有不同看法。

　　从另一个角度看，假如隐性债务已经存在，政府到期还不了，你不想办法给它延期，又能如何呢？现实的做法是，问责前面造成隐性债务的相关部门和人员，而免责后手处理问题的人。

　　这些方案中，也都有对于落实政府预算的要求，也要求政府的付费与绩效考核挂钩。

　　现在的情况，似乎是方案的名称越长、越让人看不懂，就越容易在合规上过得去。这样的话，，，哦，这个我们很擅长，我们这里有这样一个方案，名称是：

　　360度全生命周期绩效考核结果基础上弹性影子收费机制的TOT类预算可承受可拆卸装配型非隐性债务非穿透非第三方代持式双GP双劣后远期认缴的特许经营模式。

　　名称的前面说的是方案的绩效考核，非常全面与完善；中间说的是方案的预算安排，非常严格与规范；后面引入了合规的基金模式，资金来源更广泛，政府压力更小。

　　一天的课程，全部由薄著老师主讲，线上线下结合。所有拟参会人士，自正式报名之日起，即邀请入微信群，可先行向老师提问，以解决当下之需。会后继续在群内与老师交流。

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